??自中交入主以來(lái)，綠城改革動(dòng)作頻頻，7月26日，公司又宣布成立集團(tuán)層面的資金結(jié)算中心，對(duì)內(nèi)部包含綠城房產(chǎn)、綠城管理、綠城服務(wù)、綠城小鎮(zhèn)四大業(yè)務(wù)板塊的所有資金進(jìn)行歸集、調(diào)度、結(jié)算、調(diào)撥，以實(shí)現(xiàn)最終成立財(cái)務(wù)公司的目標(biāo)。

??模式：集團(tuán)總控堪比“內(nèi)部銀行”，中交入主帶來(lái)積極變化

??資金結(jié)算中心相當(dāng)于一家“內(nèi)部銀行”，在集團(tuán)總部形成一個(gè)資金池，吸儲(chǔ)放貸，一方面吸納各項(xiàng)目公司的閑置資金，另一方面為存在資金需求的項(xiàng)目公司提供財(cái)務(wù)支持。據(jù)公司宣布，綠城資金結(jié)算中心已完成了第一期建設(shè)，已將綠城房產(chǎn)首批40家A類公司納入實(shí)施范疇，下一步將逐步把房產(chǎn)旗下B類、C類項(xiàng)目公司以及其他三個(gè)子集團(tuán)公司納入服務(wù)范疇。與此同時(shí)，綠城資金結(jié)算中心已經(jīng)與中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行簽訂了現(xiàn)金管理和銀企直連服務(wù)協(xié)議，后期還將與更多銀行展開深度合作。

??資金結(jié)算中心的成立，也是中交為綠城帶來(lái)的積極變化之一。事實(shí)上，自中交入主綠城以來(lái)，綠城在業(yè)務(wù)方向、戰(zhàn)略定位等各方面都在發(fā)生變化，其中最為明顯的就是財(cái)務(wù)狀況的改善。2015年末綠城的長(zhǎng)短期負(fù)債比為1.99，現(xiàn)金短債比增加至1.21，凈資產(chǎn)負(fù)債率降低為73%；同時(shí)平均融資成本也由2014年的7.9%降至7.3%。這些都可以說(shuō)得益于中交的入股，增強(qiáng)了企業(yè)的綜合融資能力，也為企業(yè)設(shè)立資金結(jié)算中心奠定較好的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，資金結(jié)算中心成立之后，綠城的綜合融資能力還有望得到進(jìn)一步提升。

??效果：實(shí)現(xiàn)資金的有效利用，加強(qiáng)金融創(chuàng)拓展融資渠道

??資金結(jié)算中心看似只是對(duì)集團(tuán)內(nèi)部閑散資金的統(tǒng)一調(diào)配處理，實(shí)則對(duì)綠城而言有著非常長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。在我們看來(lái)，主要有以下幾方面積極影響：

??一是有助于實(shí)現(xiàn)閑置資金有效利用，進(jìn)一步降低融資成本。綠城2015年年末賬面現(xiàn)金達(dá)到182.39億元，較2014年上漲了101%，如何充分使用這筆資金創(chuàng)造價(jià)值無(wú)疑是企業(yè)后期思考的關(guān)鍵。若能通過集團(tuán)的資金協(xié)調(diào)機(jī)制，將各成員企業(yè)間的資金渠道打通，調(diào)劑余缺，即便要支付一定的拆借費(fèi)用，成本也將低于外部融資模式，關(guān)鍵是可以突破地域限制，讓閑置資金得到有效的利用，更好的保障企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求。

??二是與單純依托外部募資相比，設(shè)立“內(nèi)部銀行”有望加強(qiáng)融資自主權(quán)。房地產(chǎn)行業(yè)本就是資金密集型產(chǎn)業(yè)，能否更好的掌握資金對(duì)企業(yè)自身發(fā)展至關(guān)重要，行業(yè)好的時(shí)候或許可以以較低的成本融資，一旦行業(yè) 發(fā)生變化政策收緊，企業(yè)融資難度和成本也會(huì)相應(yīng)加大。此時(shí)“內(nèi)部銀行”的作用便可凸顯出來(lái)，并且當(dāng)內(nèi)部閑置資金實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)后，與外部銀行機(jī)構(gòu)的議價(jià)能力也有望得到提升，有助于壓低企業(yè)的融資成本，并進(jìn)一步提高銀行授信總額。

??三是未來(lái)目標(biāo)瞄準(zhǔn)財(cái)務(wù)公司，金融創(chuàng)新有著無(wú)限可能。資產(chǎn)結(jié)算中心只是綠城金融創(chuàng)新的第一步，最終目的還是要加強(qiáng)資金集中度，繼而成立財(cái)務(wù)公司。事實(shí)上，伴隨著房地產(chǎn)開發(fā)的深入，土地紅利正逐步消失，一二線地王頻出也讓許多中小開發(fā)商“望而卻步”，此時(shí)資金實(shí)力的強(qiáng)弱將直接決定企業(yè)未來(lái)的命運(yùn)，一旦擁有了自身的財(cái)務(wù)公司，便具備了金融創(chuàng)新的無(wú)限可能，不僅可以提升拿地“底氣”，而且也可將沉淀資金的投資性物業(yè)放入資金池，開辟多元化的金融產(chǎn)品募資。

??風(fēng)險(xiǎn)：分權(quán)到集權(quán)增加管理難度，存貸事項(xiàng)應(yīng)避免主觀預(yù)判

??從資金結(jié)算中心到財(cái)務(wù)公司，不得不說(shuō)，綠城仍有很長(zhǎng)的一段路要走，至少有以下兩個(gè)問題需要克服：

??一方面，單個(gè)項(xiàng)目公司的配合度不會(huì)太高，將原有項(xiàng)目公司的閑散資金調(diào)配權(quán)收歸集團(tuán)本就是一個(gè)從分權(quán)到集權(quán)的過程，客觀上會(huì)提升管理難度；此外，綠城也有眾多的合作項(xiàng)目需要接洽溝通，有些合作方或許并不情愿將項(xiàng)目資金放入集團(tuán)統(tǒng)一的資金池管理。

??另一方面，具體的“內(nèi)部銀行”存貸細(xì)則仍有待規(guī)范，資金結(jié)算中心畢竟不同于商業(yè)銀行，它作為集團(tuán)公司的職能部門受制于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)于放貸的決定難免會(huì)有帶有主觀判斷，從而對(duì)其資產(chǎn)狀況、貸款用途和是否能按期歸還缺乏實(shí)質(zhì)性擔(dān)保，在這樣信息不對(duì)稱的情況下，若沒有較為嚴(yán)明的存貸細(xì)則很有可能造成資金回籠困難。